作者:潘翰聲(綠黨秘書長、曾任投信基金經理人) 如果政治人物一句口水就會讓股市狂跌,那麼地球暖化這樣驚濤駭浪的環境鉅變,所隱藏的商機更是無可限量!一句簡單的口訣就是—「放空黑煙、作多綠樹」。 對抗地球暖化的國際潮流,最顯而易見的商機,就是能源相關的產業與金融商品。政策鼓勵再生能源產業,是藉由政治力扭轉社會資源的分配,習於順勢操作的資金當然是緊緊跟隨。另一方面,全球暖化所導致的氣候異常,則使得原油價格走勢更難預測,如先前北半球冬季不冷,取暖需求降低導致庫存增加,油價便疲軟不振,而即將來臨的夏季,海水溫度升高導致北大西洋颶風形成的頻率與強度大為提升,墨西哥灣油田是否會重演卡崔娜(Kartrina)颶風的災情,仍將是今夏最熱的市場目光聚焦焦點,屆時市場還可能牽強附會說,氣溫升高使冷氣需求提高,久旱不雨使外出旅遊次數增加,都導致用油需求增加推升油價。 賺錢兼做環保 要分清真綠還是漂綠 雖然油價早已超過再生能源變得相對便宜的臨界點,在50-60美元以上震盪的原油價格,可輕易支撐再生能源產業蓬勃發展,市場的心理因素作用下,原油價格依然對再生能源股的短線價格波動產生影響。儘管再生能源股長線看好,若是以波段操作的心態介入,仍須留意個別次產業的供需狀況。 台灣太陽能技術超群,吸引國外投資 2006年搭著本土太陽能股茂迪與益通的熱度,台灣少數投信及投顧業界捲土重來,再度引進國外的社會責任與環境保護概念的基金,甚至募集綠能基金以投資海外市場也是超額認購的盛況,而短短數個月之內,報酬率更有一成以上的傲人成績。小額投資人欲搭上這波「投資也要抗暖化」的風潮,不論是純粹賺錢的心態,或是想賺錢兼作環保,除了留意前述的市場價格波動因素外,還要謹慎判斷是真綠還是假綠。 大賺黑油錢的國際大油商,可能是出於原油開採高峰將屆,找尋更佳的剩餘資金出路,或是,順便「漂綠」的效果,紛紛宣稱轉型為「能源」供應商,不再固守石油開採-煉製-銷售的老地盤,轉向大力投資再生能源產業。台灣的兩大石化業者卻無視世界潮流,政府衝衝衝的「大投資」也大力配合高耗能、不永續的台塑鋼鐵與八輕,這兩個開發案所製造的二氧化碳排放量,估計將達到全國既有排放量的一成,作個誇張的比喻,即便假設每人排放量相等,也要全台灣兩百三十萬人不呼吸、不放屁,才能抵上這兩個財團投資案的排放量。 投資人也要懂得看天氣圖 其他如鋼鐵、水泥、石化等高耗能產業,在台灣能源及水資源價格低於國際水平的狀況下,等於全民補貼企業的獲利,未來在能源價格高漲的壓力下,補貼將不可能長期持續下去,勢必走向合理化而提高價格與國際接軌,甚至於歐洲課徵碳稅(能源稅)將逐步取代所得稅的趨勢,也極可能在台灣推動,無法提高能源效率的公司,將因大環境的變動而自動為市場所淘汰。 至於宣稱可以對抗暖化的核電產業,更是黑名單中的「墨」名單,國際上廢核的趨勢並未因全球暖化而扭轉,蓋核能的危害並不下於暖化,人類沒有必要飲鴆止渴,千萬別因為核工界的宣傳,而上了大洋當,傻傻地跑去投資核能相關產業。 德國生態建築發展了三十年,提早達成了京都議定書減量目標 建築業也有綠建築的潮流,但台灣的標準相當鬆散,要小心「油漆」綠的偽裝,尤其營建業特別容易扯上破壞生態環境的開發案。如遠雄建設便是台北大巨蛋BOT案的開發商,而松山菸廠綠地已有數百棵老樹遭到市政府移植,重作環評等關卡也尚有變數,甚至巨蛋的經營在國外幾乎都是賠錢貨,其附屬的百貨公司在競爭激烈的台北東區能不能脫穎而出,還是像一旁的京華城變為包袱,都需要多作評估。 全球暖化的影響也不必然是黑白分明的,更多時候是隨情況而定的,用氣候來比喻市場變動相當貼切,「氣候經濟學」一書的附標即點出氣候也影響了五分之四的經濟活動。其實從風險與獲利這一對雙胞胎的投資學分析,可以作為投資的研究方向,也就是西方人當作寶的「危機就是轉機」的東方哲學智慧,試舉數例如下: 保險業、建築業:因暖化所造成的災害愈來愈多,保險理賠金額不斷攀高,但同時,還有更多的事件尚未投保,只要能夠適當的計算出風險,給予合理的保險費率,商機無窮。全球有半數的人住在沿海,直接面對海平面上升帶來的風險,對保險的需求將有增無減,但若是保險公司不察,僅收取偏低的費率,則將損失不貲;而現在火紅的水岸住宅,未來恐怕會變成燙手山芋。 紡織業:暖冬使得冬衣銷售量下滑,殘忍的皮草更加沒有必要,而氣候巨變下,功能性纖維、環保材質、有機棉,都是未來趨勢,Patagonia服飾便是個典型的綠色企業。 汽車與機電:油電混合車、燃料電池氫氣車,已經廣為人知,在氣候的影響方面,冬季氣候與汽車碰撞機率有高度相關,台灣零組件廠商的訂單是否也可推算出與氣候的相關性?另外,歐洲溫帶國家裝設冷氣機比率低,過去幾年曾有一波裝機潮,未來是否還有機會重演,還是冷暖共用的機種需求將轉高。 觀光:戶外休閒活動深受氣候影響,天氣保險的金融商品已經出爐。生態旅遊的需求雖然提升,但供給卻可能逐漸減少。個人的碳排放平衡交易正在起步階段。 水資源:飲料銷售量與氣溫正相關,請不要忽視水資源匱乏與污染的商機。 農產品:因氣候變化使農產品欠收的機率高於豐收,原物料價格將持續飆漲。 美國銀行提供6千億融資協助企業綠化 後再舉一綠色企業給大家參考,有家叫做台灣科技Xylotech的公司,利用農作廢棄物等各種植物纖維,製造環保板材以取代木材。此做法在開源方面,相當於減少砍伐樹木,有保護森林的效果;在節流方面,則是減少農業廢棄物燃燒,直接抑制二氧化碳排放。或許值得創業投資家深入研究。 社會責任投資小檔案: 社會責任投資Social Responsible Investing, SRI:以企業社會責任做為投資的篩選原則,剔除菸草、酒精、色情、賭博、軍火等供應鍊企業,環保污染、漠視人權、性別/性傾向歧視、剝削勞工(血汗工廠)、欺瞞消費者、對社區不友善、企業不透明、公司治理差、涉入政治與貪腐、濫用動物測試等企業。而台灣企業的社會責任多侷限於捐款善行,僅是眾多標準之一。 SRI在美國共同基金市場約佔一成。績效方面,不僅道瓊永續指數等多項指數均長期擊敗大盤。著名的「贏得慢」基金(Winslow Green Growth Fund)成立迄今的年報酬率高達18.42%,贏得又快又穩。 了商業性的SRI,英國與澳洲都要求退休基金須揭露其SRI準則,挪威政府1900億美元的石油基金,於2004年底引進「道德綱領」先剔除了軍火等9家公司,隨後聘請專業哲學家加入投資團隊,2006年即決定出清不道德的Wal-mart股票。